Rozdíl mezi EVA a ROI

Klíčový rozdíl - EVA vs. ROI
 

Při investování, kde návratnost hraje zásadní roli, je třeba zvážit řadu faktorů. Je důležité porovnat investice do společnosti jako celku i mezi různými obchodními divizemi. EVA (Economic Value Added) a ROI (Return on Investment) jsou dvě široce používaná opatření pro tento účel. Klíčový rozdíl mezi EVA a ROI je ten, že EVA je měřítkem pro hodnocení, jak efektivně jsou aktiva společnosti využívána k vytváření zisku, návratnost investic vypočítá návratnost investice jako procento původní investované částky.     

OBSAH
1. Přehled a klíčový rozdíl
2. Co je EVA
3. Co je NI
4. Srovnání bok po boku - EVA vs. ROI
5. Shrnutí

Co je EVA?

EVA (Ekonomická přidaná hodnota) je míra výkonnosti, která se běžně používá k posouzení výkonnosti obchodních divizí, u nichž je finanční zisk odečten od zisku, aby bylo uvedeno použití aktiv. Tento finanční poplatek představuje náklady na kapitál v peněžním vyjádření (odvozené vynásobením provozních aktiv náklady na kapitál). EVA se počítá níže.

 EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (provozní aktiva * kapitálové náklady)

Čistý provozní zisk po zdanění (NOPAT)

Zisk z obchodních operací (hrubý zisk po odečtení provozních nákladů) po odečtení úroků a daní.

Provozní aktiva

Aktiva použitá ke generování výnosů

Kapitálové náklady

Náklady na příležitost k provedení investice. Společnosti mohou nabývat kapitál ve formě vlastního kapitálu nebo dluhu; mnoho společností má zájem o kombinaci obou. Pokud je podnik plně financován vlastním kapitálem, je kapitálová cena míra návratnosti, která by měla být poskytnuta pro investice akcionářů. Toto je známé jako 'náklady na kapitál'. Vzhledem k tomu, že obvykle existuje i část kapitálu financovaného z dluhů, je třeba držitelům dluhů poskytnout „náklady na dluh“.

Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC)

WACC počítá průměrné kapitálové náklady s ohledem na váhu jak vlastních, tak dluhových složek. Toto je minimální míra, která by měla být dosažena, aby se vytvořila hodnota pro akcionáře.

Např. Divize A dosáhla zisku za finanční rok 2016 ve výši 15 000 USD. Aktivní základna společnosti byla 80 000 USD, která zahrnovala jak dluh, tak vlastní kapitál. Vážená průměrná cena kapitálu společnosti je 11%, která se používá při výpočtu finančního poplatku.

EVA = 15 000 - (80 000 * 11%) = 6 200 $

Finanční poplatek 8 800 USD představuje minimální výnos požadovaný poskytovateli financí z kapitálu 90 000 USD, který poskytli. Vzhledem k tomu, že skutečný zisk divize je vyšší, divize zaznamenala zbytkový příjem ve výši 6 200 $.

Jednou z hlavních nevýhod EVA je, že se jedná o absolutní částku a nelze ji porovnat s podobnými EVA společnosti. I při porovnávání EVA s těmi v předchozích letech by společnost měla být opatrná při posuzování relativity v porovnání. Například EVA by se ve srovnání s předchozím rokem zvýšila; pokud však společnost musela během roku výrazně investovat do nového kapitálu, nemusí být toto navýšení tak příznivé, jak se zdá.

Co je ROI?

Návratnost investic je další nezbytnou technikou hodnocení investic, kterou mohou společnosti měřit výkonnost. To pomáhá vypočítat, kolik výnosů se dosahuje ve srovnání s investovaným kapitálem. Návratnost investic může být vypočtena jako celek pro společnost i pro každou divizi v případě velké společnosti. Návratnost investic se vypočítá pomocí následujícího vzorce.

ROI = zisk před úrokem a zdaněním (EBIT) / zaměstnaný kapitál

EBIT - Čistý provozní zisk před odečtením úroků a daní

Kapitál zaměstnaný - přidání dluhu a vlastního kapitálu

Jedná se o opatření, které udává úroveň efektivity společnosti a je vyjádřeno v procentech. Vyšší návratnost investic, více generování hodnot pro investory. Když se pro každou divizi vypočítá návratnost investic, lze je porovnat a zjistit, jak velkou hodnotu přispívají k celkové návratnosti investic společnosti.

Obrázek_1: Návratnost investic lze porovnat s předchozími roky pro vyhodnocení účinků růstu

Návratnost investic je jedním z hlavních ukazatelů, které mohou investoři vypočítat, a také měřit zisk nebo ztrátu z investice ve vztahu k investovaným fondům. Toto opatření je často využíváno při hodnocení jednotlivými investory při posuzování ziskovosti v různých investičních rozhodnutích.

Jedná se o návratnost investice a lze ji jednoduše vypočítat jako procento,

ROI = (zisk z investic - investiční náklady) / investiční náklady

ROI pomáhá při porovnávání výnosů z různých investic; tak si může investor vybrat, do kterého z nich bude investovat mezi dvěma nebo více možnostmi.

Např. Investor má následující možnosti investovat do akcií dvou společností

Akcie společnosti A - cena = 900 USD, hodnota na konci jednoho roku = 1 130 USD

Akcie společnosti B - cena = 746 $, hodnota na konci jednoho roku = 843 $

Návratnost investic těchto dvou investic je 25% (1 130 - 900) / 900) pro akcie společnosti A a 13% ((843 - 746) / 746) pro akcie společnosti B.

Výše uvedené investice lze snadno porovnat, protože obě jsou po dobu jednoho roku. I když jsou časové periody odlišné, lze vypočítat návratnost investic; neposkytuje však přesné opatření. Například, pokud akcie společnosti B trvá pět let, než se vyplatí, na rozdíl od jednoho roku, nemusí být její vyšší výnosy pro investora, který dává přednost rychlému návratu, atraktivní..

Jaký je rozdíl mezi EVA a ROI?

EVA vs ROI
EVA se používá k hodnocení účinnosti využití aktiv při tvorbě příjmů.	Návratnost investic se používá k vyhodnocení výše výnosu propionátu do investovaného kapitálu.
Opatření
EVA je absolutní míra.	Návratnost investic je relativní míra.
Zisk použitý pro výpočet
Zisk před započtením úroků a daní.	Používá se zisk po úroku a dani.
Vzorec pro výpočet
EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (provozní aktiva * kapitálové náklady)	ROI = zisk před úrokem a zdaněním (EBIT) / zaměstnaný kapitál

 Shrnutí - EVA vs. ROI

Bez ohledu na rozdíl mezi EVA a ROI mají obě své výhody a nevýhody a různí manažeři je preferují různými způsoby. Správci, kteří upřednostňují přímou metodu umožňující snadné srovnání, mohou použít návratnost investic. Kromě toho je daň nekontrolovatelným nákladem, který přímo nesouvisí s používáním aktiv, snižuje účinnost EVA jako nástroje investičního rozhodování. Návratnost investic však jasně neuvádí minimální míru návratnosti, která by měla být vytvořena, protože kapitálové náklady nejsou při výpočtu zohledněny.

Odkaz:
1. „Jaký je rozdíl mezi ekonomickou přidanou hodnotou a reziduálními příjmy?“ Jaký je rozdíl mezi ekonomickou přidanou hodnotou a reziduálními příjmy? | Chron.com. N.p., n.d. Web. 14. února 2017.
2. „Kapitálové náklady“. Investopedia. N.p., 25. března 2016. Web. 14. února 2017.
3. „Návratnost investic (ROI): výhody a nevýhody.“ YourArticleLibrary.com: Knihovna nové generace. N.p., 13. května 2015. Web. 14. února 2017.
4. „Návratnost investic (ROI).“ Návratnost investic (ROI) Definice a příklad | Investiční odpovědi. N.p., n.d. Web. 13. února 2017.

Obrázek se svolením:
1. „Graf návratnosti investic“ SK - FED Archited Agile Template (CC BY-SA 3.0) přes Commons Wikimedia