Rozdíl mezi WACC a IRR

WACC vs. IRR

Investiční analýza a kapitálové náklady jsou dvě důležité části finančního řízení. Investiční analýza zavádí řadu nástrojů a technik, které se používají k hodnocení ziskovosti a proveditelnosti projektu. Na druhé straně náklady na kapitál zkoumají různé zdroje kapitálu a způsob výpočtu nákladů a používají se spolu s technikami hodnocení investic k určení životaschopnosti projektů. Následující článek se blíže zaměřuje na IRR (interní míra návratnosti - technika při hodnocení investic) a koncept váženého průměrného kapitálu (WACC). Článek jasně vysvětluje každého, jak se počítá, a poukazuje na úzký vztah mezi nimi.

Co je IRR?

IRR (Vnitřní míra návratnosti) je nástroj používaný ve finanční analýze k určení atraktivity konkrétního projektu nebo investice a lze jej také použít k výběru mezi zvažovanými možnými projekty nebo investičními možnostmi. IRR se většinou používá při kapitálovém rozpočtování a činí NPV (čistá současná hodnota) všech peněžních toků z projektu nebo investice rovnou nule. Jednoduše řečeno, IRR je míra růstu, která se odhaduje, že projekt nebo investice vytvoří. Je pravda, že projekt by ve skutečnosti mohl generovat míru návratnosti, která se liší od odhadované IRR, ale projekt, který má poměrně vyšší IRR (než ostatní zvažované možnosti), bude mít větší šanci skončit s vyššími výnosy a silnější růst. V případech, kdy se IRR používá k rozhodnutí mezi přijetím a odmítnutím projektu, musí být dodržena následující kritéria. Pokud je IRR rovna nebo větší než kapitálové náklady, měl by být projekt přijat a pokud je IRR nižší než kapitálové náklady, měl by být projekt zamítnut. Tato kritéria zajistí, že firma získá alespoň požadovaný výnos. Při rozhodování mezi dvěma projekty, které mají různá čísla IRR, je žádoucí vybrat projekt, který má nejvyšší IRR.

IRR lze také použít k porovnání míry návratnosti na finančních trzích. Pokud projekty firmy nevytvoří IRR vyšší než míra návratnosti, kterou lze získat investováním na finančních trzích, je pro firmu výhodnější odmítnout projekt a investovat na finančním trhu pro lepší návratnost.

Co je WACC?

WACC (Vážené průměrné kapitálové náklady) je o něco složitější než kapitálové náklady. WACC jsou očekávané průměrné budoucí náklady na fondy a jsou vypočteny tak, že se váží dluh a kapitál společnosti v poměru k částce, ve které je každý držen (kapitálová struktura firmy). WACC se obvykle počítá pro různé účely rozhodování a umožňuje podnikům určit jejich úroveň zadlužení ve srovnání s úrovní kapitálu. Následuje vzorec pro výpočet WACC.

WACC = (E / V) × R_E + (D / V) × R_d × (1 - T_C)

Zde je E tržní hodnota vlastního kapitálu a D je tržní hodnota dluhu a V je celková hodnota E a D. R_E je celková cena vlastního kapitálu a R_d jsou náklady na dluh. T_C je sazba daně aplikovaná na společnost.

IRR vs WACC

WACC jsou očekávané průměrné budoucí náklady fondů, zatímco IRR je technika investiční analýzy, která se používá k rozhodnutí, zda by měl být projekt sledován. Mezi IRR a WACC existuje úzký vztah, protože tyto pojmy společně tvoří rozhodovací kritéria pro výpočty IRR. Pokud je IRR vyšší než WACC, pak je míra návratnosti projektu vyšší než náklady na kapitál, který byl investován, a měl by být přijat.

Souhrn:

Rozdíl mezi IRR a WACC

• IRR se nejčastěji používá při kapitálovém rozpočtování a NPV (čistá současná hodnota) všech peněžních toků z projektu nebo investice se rovná nule. Jednoduše řečeno, IRR je míra růstu, která se odhaduje, že projekt nebo investice vytvoří.

• WACC jsou očekávané průměrné budoucí náklady na fondy a jsou vypočteny tak, že se váží dluh a kapitál společnosti v poměru k částce, ve které jsou drženy (kapitálová struktura firmy).

• Mezi IRR a WACC existuje úzký vztah, protože tyto pojmy společně tvoří rozhodovací kritéria pro výpočty IRR.