Volejte proti vsadit
Share
Opce dávají investorům právo - ale žádná povinnost - obchodovat s cennými papíry apod
Obsah: Možnost volání vs Možnost opce
- 1 Motivace
- 2 Řetězy vypršení platnosti a opce
- 3 stávková cena
- 4 zisky
- 5 Rizika
- 6 Příklad
- 7 obchodních možností vs. obchodování s akciemi
- 7.1 Vložte opce vs. krátký prodej
- 8 Reference
Motivace
Kupující kupní opce chtějí do budoucna zvýšit hodnotu podkladového aktiva, aby mohli prodávat se ziskem. Naproti tomu prodejci mohou mít podezření, že k tomu nedojde nebo že budou ochotni vzdát se určitého zisku výměnou za okamžitý výnos (prémii) a příležitost vydělat zisk z realizační ceny.
Kupující kupní opce buď věří, že je pravděpodobné, že cena podkladového aktiva klesne do data uplatnění, nebo doufá, že bude chránit dlouhou pozici aktiva. Spíše než zkrácení aktiva, mnozí se rozhodnou koupit prodej, protože tehdy je ohrožena pouze prémie. Spisovatel putu nevěří, že by cena základního cenného papíru pravděpodobně klesla. Spisovatel prodává prodej, aby vybral pojistné.
Řetězy vypršení platnosti a opce
Existují dva typy expirací možností. Evropský styl nelze uplatnit do data vypršení platnosti, zatímco americký styl lze kdykoli uplatnit.
Cena opcí na volání i opcí na prodej je uvedena v řetězci (viz příklad níže), který ukazuje cenu, objem a úroky za každou stávkovou cenu a datum vypršení platnosti.
Stávková cena
Pro každé datum vypršení platnosti bude seznam možností obsahovat mnoho různých možností, všechny s různými cenami. Liší se, protože mají různé realizační ceny: cenu, za kterou lze podkladové aktivum koupit nebo prodat. V případě opce na volání stojí nižší cena akcií více. V opci s prodejem stojí vyšší cena akcií více.
Zisky
V případě opcí na volání doufá kupující, že bude profitovat nákupem akcií za méně než jejich rostoucí hodnota. Prodávající doufá, že bude profitovat z poklesu cen akcií nebo zvýšení o méně než poplatek zaplacený kupujícím za vytvoření call opce. V tomto případě kupující neuplatní své právo na nákup a prodávající si může ponechat zaplacené pojistné.
U prodejních opcí kupující doufá, že prodejní opce vyprší s cenou akcií nad realizační cenou, protože akcie nemění ruce a profitují z prémie zaplacené za prodejní opci. Prodejci profitují, pokud cena akcií klesne pod realizační cenu.
Rizika
Možnosti jsou vysoce rizikové a vysoce odměněné ve srovnání s nákupem základního cenného papíru. Po vypršení platnosti se možnosti stanou naprosto bezcenné. Rovněž, pokud se cena nepohybuje ve směru, který doufá investor, v takovém případě nezíská při uplatnění možností nic. Při nákupu akcií je riziko úplného vymizení celé investice obvykle poměrně nízké. Na druhé straně opce přinášejí velmi vysoké výnosy, pokud se cena drasticky pohybuje směrem, který investor doufá. Tabulku v níže uvedeném příkladu to objasníme.
Příklad
Zvažte příklad obchodování s opcemi v reálném světě. Zde je podskupina možností dostupných pro GOOG (takže podkladovým aktivem je zde akcie Google) v den, kdy cena akcií byla kolem 750 USD, převzato z Yahoo Finance. Datum vypršení platnosti všech těchto možností je do 2 dnů. Možnosti volání, kde je realizační cena nižší než aktuální okamžitá cena akcie, jsou peníze.
Pro zjednodušení budeme analyzovat pouze možnosti volání. Tato tabulka ukazuje, jak je obchodování s opcemi vysoce rizikové, vysoká odměna kontrastem s nákupem opcí na volání a nákupem akcií. Obě vyžadují, aby investor věřil, že cena akcií poroste. Call opce však poskytují velmi vysoké odměny ve srovnání s investovanou částkou, pokud cena divoce zhodnocuje. Nevýhodou je, že investor ztratí všechny své peníze, pokud cena akcií nezvýší výrazně nad realizační cenu. Tabulku si můžete stáhnout zde.
Možnosti obchodování vs. obchodování s akciemi
S opcemi mají investoři pákový efekt. Je-li předpověď správná, je investor schopen získat velmi značné množství peněz, protože ceny opcí bývají mnohem volatilnější. Potenciál vyšších odměn však přichází s větším rizikem. Například při nákupu akcií je obvykle nepravděpodobné, že by investice byla zcela vymazána. Pokud se však cena akcií pohybuje opačným směrem, než očekával investor, jsou zcela vyřazeny možnosti nákupu peněz.
Dejte možnosti vs. krátký prodej
Spekulanti mohou vsadit na snížení hodnoty aktiva dvěma způsoby: nákup opcí s prodejem nebo krátký prodej. Krátký prodej nebo zkrat znamená prodej aktiv, která jeden nevlastní. Aby to bylo možné, musí spekulatér půjčit nebo pronajmout si tato aktiva (řekněme akcie) od svého makléře, obvykle jim vznikne nějaký poplatek nebo úrok denně. Když se spekulant rozhodne „uzavřít“ krátkou pozici, nakoupí tyto akcie na otevřeném trhu a vrátí je jejich půjčovateli (makléři). Tomu se říká „krycí“ krátké pozice.
Někdy makléři nutí zakrytí krátkých pozic, pokud cena akcií vzroste tak vysoko, že makléř věří, že na účtu nebude dostatek peněz na udržení krátké pozice. Pokud je tržní cena akcií v době, kdy je pozice pokryta, vyšší než v době zkratky, ztratí krátkí prodejci peníze. Neexistuje žádný limit na množství peněz, které může krátký prodejce ztratit, protože neexistuje žádný limit, jak vysoká bude cena akcií. Na rozdíl od toho je maximální částka ztráty, kterou mohou kupujícím s opcemi s prodejem způsobit, částka, kterou investovali do samotné opce s opcí. Někteří spekulanti považují tento ztrátový strop za záchrannou síť.
Reference
- Možnosti - Wikipedia
- Možnost volání - Wikipedia
- Možnost putování - Wikipedia
- Fool.com - základy možností
- Akční řetězy akcií
- Jak číst řetězec možností - Obchodní trhy
