Rozdíl mezi reziduálními příjmy a EVA

Klíčový rozdíl - reziduální příjem vs. EVA
 

Hodnocení investičních příležitostí je důležité pro realizaci příslušných nákladů a přínosů každé investiční možnosti. Reziduální příjem a EVA (Ekonomická přidaná hodnota) jsou dvě metody, které hodnotí, kolik finančních prostředků převyšuje podnikové kapitálové náklady, které má investice investovat. Jak reziduální příjem, tak EVA jsou založeny na stejném principu, protože rozdíl spočívá ve způsobu jejich výpočtu. Zatímco reziduální příjem používá při výpočtu provozní zisk, EVA používá čistý provozní zisk po zdanění. To je klíčový rozdíl mezi zbytkovým příjmem a EVA.

OBSAH
1. Přehled a klíčový rozdíl
2. Co je reziduální příjem
3. Co je EVA
4. Srovnání bok po boku - reziduální příjem vs. EVA
5. Shrnutí

Co je reziduální příjem?

Reziduální příjem je výkonnostní měřítko, které se běžně používá k posouzení výkonnosti divizí, u nichž je finanční zisk odečten od zisku. Tento finanční poplatek představuje náklady na kapitál v peněžním vyjádření (odvozené vynásobením provozních aktiv náklady na kapitál). Čistý provozní zisk je rozdíl mezi příjmy z investice po odečtení souvisejících nákladů.

Reziduální příjem = čistý provozní zisk - (provozní aktiva * kapitálové náklady)

• Čistý provozní zisk - zisk z obchodních operací (hrubý zisk po odečtení provozních nákladů) před odečtením úroků a daní.
• Provozní aktiva - aktiva použitá ke generování výnosů
• Náklady na kapitál - Náklady na příležitost k provedení investice.

Společnosti mohou nabývat kapitál ve formě vlastního kapitálu nebo dluhu; mnoho společností má zájem o kombinaci obou.

Náklady na vlastní kapitál

Míra návratnosti, která má být poskytnuta akcionářům

Náklady na dluh

Míra návratnosti, která má být poskytnuta majitelům dluhopisů

Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC)

WACC počítá průměrné kapitálové náklady s ohledem na váhu jak vlastních, tak dluhových složek. Toto je minimální míra, která by měla být dosažena, aby se vytvořila hodnota pro akcionáře.

Např. Divize A dosáhla v posledním finančním roce zisku 20 000 USD. Aktivní základna společnosti byla 90 000 USD, která zahrnovala jak dluh, tak kapitál. Vážená průměrná cena kapitálu společnosti je 13%, která se používá při výpočtu finančního poplatku.

Zbytkový příjem = 20 000– (90 000 * 13%) = 8 300 $

Finanční poplatek 11 700 USD představuje minimální výnos požadovaný poskytovateli financí z kapitálu 90 000 USD, který poskytli. Vzhledem k tomu, že skutečný zisk divize je vyšší, divize zaznamenala zbytkový příjem 8 300 USD.

RI může poskytnout vhled do míry návratnosti investovaných aktiv v různých divizích.

Např. Zvažte dvě provozní divize a jejich reziduální příjmy, jak je uvedeno níže.

A B

Čistý provozní zisk 25 000 $ 25 000 $

Provozní aktiva 10 000 $ 18 000

Kapitálové náklady 10% 10%

Zbytkový příjem 24 000 $ 23 200 $

Přestože výše uvedené dvě divize dosahují podobných zisků, základna aktiv divize B je výrazně vyšší než divize A, takže její reziduální příjem je nižší. Je tomu tak proto, že k dosažení podobného příjmu jako v divizi A je zapotřebí více aktiv.

Co je EVA?

EVA se také počítá na základě kapitálových nákladů a posuzuje, jakou hodnotu investice pro podnik přinese. EVA předpokládá, jaký bude zisk společnosti po zdanění po odečtení kapitálových nákladů v peněžním vyjádření od plánovaného čistého provozního zisku po zdanění. Vzorec pro výpočet EVA je,

EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (provozní aktiva * kapitálové náklady)

Ekonomická přidaná hodnota se označuje také jako EVA ^TM což je měření výkonu ochranné známky vyvinuté americkou poradenskou firmou Stern Stewart & Co; získal široké uplatnění u mnoha známých společností, jako jsou Siemens, Coca-Cola, Pepsi a Herman Miller.

Obrázek_1: EVA pro Coca-Cola a Pepsi z let 2001-2003

Jaký je rozdíl mezi reziduálními příjmy a EVA?

Zbytkový příjem vs. EVA
Reziduální příjem vypočítává výši využití aktiv na základě čistého provozního zisku	EVA vypočítává výši využití aktiv na základě čistého provozního zisku po zdanění.
Účinnost
Zbytkový příjem je ve srovnání s EVA účinnější.	EVA je méně efektivní než reziduální příjem kvůli daňovým úpravám.
Vzorec pro výpočet
Reziduální příjem = čistý provozní zisk - (provozní aktiva * kapitálové náklady)	EVA = čistý provozní zisk po zdanění - (provozní aktiva * kapitálové náklady)

Shrnutí - reziduální příjem vs. EVA

Jediný významný rozdíl mezi zbytkovým příjmem a EVA je výsledkem platby daně, protože zbytkový příjem se počítá z čistého provozního zisku před zdaněním, zatímco EVA považuje zisk po zdanění. Základem těchto opatření je zjistit, jak efektivně společnost využila svá aktiva. Daň, která je nekontrolovatelným nákladem, který přímo nesouvisí s používáním aktiv, tedy snižuje účinnost EVA jako nástroje investičního rozhodování. Jednou z hlavních nevýhod reziduálních příjmů a EVA je to, že jsou to absolutní čísla, což ztěžuje efektivní použití pro účely srovnání. Řada výzkumných studií také zjistila, že neexistuje žádný významný vztah mezi EVA a výdělky na akcii.

Odkaz:

1. „Náklady na kapitál“. Investopedia. N.p., 25. března 2016. Web. 14. února 2017.
2. „Lekce reziduálního příjmu (ri).“ Chegg. N.p., n.d. Web. 14. února 2017.
3. „Vzorec reziduálních příjmů | Definice Příklad." Můj kurz účetnictví. N.p., n.d. Web. 14. února 2017.
4. „Jaký je rozdíl mezi ekonomickou přidanou hodnotou a reziduálními příjmy“ Chron.com? N.p., n.d. Web. 14. února 2017.
5. „Koks Vs Pepsi 092506.“ Sdílení a objevování znalostí na LinkedIn SlideShare. N.p., 20. srpna 2009. Web. 14. února 2017.
6. Abdoli, Mohamadreza, Mohamadreza Shurvarzi a A. Farokhad. “Ekonomická přidaná hodnota vs. účetní reziduální příjem; Který z nich je lepším kritériem pro měření vytvořené hodnoty pro akcionáře. “ World Applied Sciences Journal 17.7 (2012): 874-881.