ETF vs. podílový fond

Fondy obchodované na burze, nebo ETF, a podílové fondy jsou sdružené investiční programy, které se liší v tom, jak jsou financovány, obchodovány, zdaněny a spravovány. ETF získávají na popularitě pro svou transparentnost, nižší poplatky, lepší daňovou účinnost a flexibilnější obchodování ve srovnání s tradičními podílovými fondy.

Srovnávací tabulka

Rozdíly - podobnosti - ETF versus srovnávací tabulka podílových fondů

	ETF	Podílový fond

Úvod	Fond obchodovaný na burze (ETF) je investiční fond obchodovaný na burzách, podobně jako akcie. V průběhu obchodního dne drží aktiva jako akcie, komodity, dluhopisy a obchody blízko své čisté hodnotě aktiv.	Podílový fond je profesionálně spravovaný typ kolektivního investování, který sdružuje peníze od mnoha investorů na nákup akcií, dluhopisů, krátkodobých nástrojů peněžního trhu a / nebo jiných cenných papírů..
Investiční fond	Ano	Ano
Poměr výdajů	0,1% - 1,25%	0,1% - 10%
Řízení	Sledování indexu, pasivní	Aktivní správa
Ceny	Real-time po celý obchodní den. Tržní cena se může mírně lišit od čisté hodnoty aktiv; v závislosti na nabídce / poptávce může akcie ETF obchodovat za NAV nebo se slevou NAV.	Akcie podílového fondu se oceňují jednou denně, na konci obchodního dne. Vždy v čisté hodnotě aktiv (NAV).
Proces obchodování	Koupeno a prodáno prostřednictvím makléře na sekundárním trhu (burza) po celý den jako akcie. Žádná obchodní omezení.	Koupeno a prodáno přímo od společnosti podílového fondu. Obchodní omezení omezující časté obchodování.
Možnosti obchodování	Lze prodat krátce; maržové obchodování je povoleno; lze zadat příkazy stop a limit.	Akcie podílového fondu nelze prodat krátce; žádné maržové obchodování; žádné otevřené, zastavené nebo omezené objednávky.
Poplatky	Provize (poplatky za zprostředkování) za transakci.	Obvykle žádné poplatky za zprostředkování. Podílové fondy však často účtují prodejní zatížení, poplatky za zpětné odkupy, provozní poplatky, marketingové poplatky 12b-1.
Minimální investice	Neuplatňuje se. Investor se může rozhodnout koupit tolik akcií (jednotek) ETF, kolik si může dovolit.	Podílové fondy mají často požadavky na výši investic, jako je minimální počáteční investice a přírůstky budoucích příspěvků.
Výhody	Low-cost, daňová účinnost, podobně jako obchodování na burze, nákup / prodej kdykoli, transparentnost.	Diverzifikace, pohodlí, profesionální správa a servis.
Nevýhody	Vypořádání obchodních provizí trvá déle.	Poplatky, méně kontroly, méně průhledné, mohou být volatilní.
Daňová struktura	Daň z kapitálových výnosů pouze z individuálních výnosů investora.	Daň z kapitálových výnosů za jakýkoli výnosný prodej cenných papírů v rámci fondu.
Typy	Akcie, dluhopisy, komodity, měna	Otevřená, uzavřená, důvěra podílových jednotek
Dějiny	Začalo se formovat na počátku 90. let.	První americká dostupnost v 90. letech 20. století a popularita ve 20. letech 20. století.

Obsah: ETF vs. podílový fond

1 Co jsou to ETF a podílové fondy?
- 1.1 Co je to ETF?
- 1.2 Co je to podílový fond?
2 typy ETF a podílových fondů
3 Proces vytváření a obchodování
4 poplatky
- 4.1 Obchodní náklady
5 Daně
6 Přístupnost
7 Průhlednost
8 Flexibilita obchodování
- 8.1 Vnitrodenní výkyvy
- 8.2 Omezení častého obchodování
9 Dividendy
10 Reference

Co jsou ETF a podílové fondy?

Co je to ETF?

ETF jsou koše investičního schématu, kde velké investiční společnosti zřizují koše akcií a dluhopisů (obvykle založených na indexech), z nichž mohou investoři nakupovat akcie. ETF jsou stále populárnějším investičním nástrojem a jsou považovány za konkurenční alternativu vzájemných fondů. Protože ETF obecně sledují index, není vyžadována aktivní správa, což vede k nižším režijním poplatkům pro investory. S akciemi ETF lze obchodovat stejně jako akcie.

Co je to podílový fond?

Podílový fond je soubor různých akcií nebo dluhopisů, které jsou zakoupeny za použití prostředků investorů; to vyžaduje určitou minimální investici od potenciálních investorů. Správci fondů rozhodují o tom, které investice jsou pro podílový fond atraktivní, a ostatní fondy lze zakoupit nebo prodat až po obchodním dni, kdy je stanovena čistá hodnota fondu. Struktura aktivního řízení a cash-investičních fondů podílových fondů vede k významným výnosům pro investory.

Toto video popisuje, jak funguje ETF a poskytuje krátké srovnání ETF a podílových fondů:

Druhy ETF a podílových fondů

Většina ETF jsou indexové fondy, což znamená, že jsou navrženy tak, aby replikovaly výkonnost určitého tržního indexu, jako je S&P 500. Tyto primární investice mohou být realizovány do akcií, tradičních a nejoblíbenějších opcí nebo do dluhopisů. V poslední době jsou k dispozici ETF založené na komoditách a měnách. Z pohledu investora fungují ETF stejně, bez ohledu na to, na jakém trhu jsou založeny.

Podílové fondy mohou být otevřeným nebo uzavřeným fondem, ale termín „podílový fond“ se obvykle vztahuje na otevřený fond. U otevřeného fondu musí být podílový fond ochoten odkoupit zpět akcie od investorů na konci každého dne a tyto akcie jsou oceněny čistou hodnotou aktiv. Tyto fondy mohou být založeny na akciích, dluhopisech, nástrojích peněžního trhu nebo hybridech.

Proces vytváření a obchodování

Jednotliví investoři nakupují a prodávají akcie ETF na sekundárním trhu. ETF jsou vytvářeny velkými investičními společnostmi, které používají košík primárních tržních akcií. Akcie a investice mohou do ETF přidat pouze tito oprávnění účastníci. Investoři pak kupují a prodávají akcie ETF na burze. Ceny akcií jsou určeny poptávkou investorů a stejně jako u tradičních akcií mohou investoři ve své výhodě využívat obchodní strategie, jako je nákup na marži nebo krátký prodej..

Podílové fondy jsou sdružené investiční programy, které využívají hotovosti investorů přímo na nákup košíku akcií a dluhopisů. Fond je aktivně řízen týmem nebo individuálním manažerem. Investoři do podílových fondů jsou přímo vystaveni tržnímu výkonu fondu, protože jejich peníze jsou použity přímo na investice místo na nákup sekundárních akcií, jako je tomu v případě ETF..

Poplatky

Investice do ETF obecně stojí méně než investice do podílových fondů. U podílových fondů jsou běžné podíly na výdajích 1–2%, zatímco náklady na ETF jsou obvykle pod 0,5%. Ukazatel nákladů je měření provozních nákladů fondu jako procenta z celkových spravovaných aktiv. Čím vyšší jsou provozní náklady, tím vyšší je poměr nákladů a nižší návratnost pro investory do fondu.

Podílové fondy jsou aktivně spravovány a musí správci fondu platit za investiční rozhodnutí. Podílové fondy také obvykle mají vyšší marketingové náklady. Některé fondy stimulují finanční poradce a makléře tím, že jim vyplácejí provizi - část počáteční investice. Všechny tyto náklady nakonec snižují návratnost pro investora.

1–2% se nemusí jevit jako škrty, ale dlouhodobý dopad je velký kvůli následujícím faktorům:

Pro dlouhodobé investory je 1,5% složené po dobu 10 let na 10 000 USD jistina přes 1 600 USD, bez zohlednění jakýchkoli dalších příspěvků k investici.
Náklady vznikají, i když hodnota aktiv (a tedy i investice) klesá.
Výnosy jsou obvykle jednociferné, takže za předpokladu 6% návratnosti se poměr nákladů 1,5% odrazí kolem 25% návratnosti investora a čistý výnos je pouze 4,5%.

Fondy obchodované na burze nejsou „aktivně“ spravovány - tj. Investiční rozhodnutí jsou přijímána „pasivně“, takže portfolio sleduje specifický index. ETF mají také provozní náklady, ale obecně jsou nižší než výdaje podílových fondů.

Obchodní náklady

Obchodní náklady ETF zahrnují:

Makléřské poplatky: ETF vyžadují, aby měl investor zprostředkovatelský účet, který může účtovat roční poplatek za vedení účtu. Kromě toho může makléř účtovat provizi ve výši 7 - 20 USD za obchod.
Rozšíření o nabídku / poptávku: Protože se s ETF obchoduje na burze jako s jakýmkoli jiným cenným papírem, existuje rozšíření o nabídku / poptávku, které se vztahuje na ETF. V závislosti na objemu obchodování by toto rozpětí mohlo být dostatečně velké, aby se snížilo na návratnost investic. Akcie ETF mohou navíc obchodovat za prémii nebo diskont s ohledem na svou NAV (čistá hodnota aktiv), protože tržní cena ETF závisí na nabídce a poptávce. Například tento Vanguard ETF měl tržní cenu 52,78 $, ale NAV ve výši 52,60 $ k 1. prosinci 2014.

Podílové fondy mohou mít také obchodní náklady, někdy nazývané a zatížení nebo prodejní poplatek. Back-end zatížení, také nazývané podmíněné odložené prodejní zatížení (CDSL), jsou poplatky účtované při zpětném odkupu prostředků, zatímco front-end zatížení je podobný poplatek, který je účtován předem. Fondy, které takové poplatky neúčtují, se nazývají fondy bez zatížení.

Při investování získáte to, za co neplatíte. - Jack Bogle, generální ředitel Vanguard

Investor by si měl vždy vybrat prostředky bez zátěže u fondů, které účtují zátěž typu back-end nebo front-end. Srovnatelné fondy bez zatížení jsou téměř vždy k dispozici pro každou třídu aktiv. Ostatní poplatky, které některé podílové fondy účtují, zahrnují a Marketingový poplatek 12b-1; v závislosti na fondu může být tento roční poplatek účtován za pevný počet let nebo - v případě - rovné zatížení fondy - trvale každý rok. Tento článek obsahuje další informace o nákladech na podílové fondy.

Daně

S ETF se mohou investoři rozhodnout, kdy získají kapitálový zisk nebo ztrátu prodejem svých akcií. Protože investoři ETF pracují na sekundárním devizovém trhu, zdaňují se pouze zisky ze svých osobních akcií a investic.

U podílových fondů může správa fondu kdykoli prodat investice a všichni investoři podílových fondů jsou zodpovědní za daně z příjmu z těchto specifických prodejů. To platí i v případě, že fond celkově ztrácí peníze.

Přístupnost

Jednou z hlavních výhod ETF je, že na rozdíl od podílových fondů často nevyžadují velkou počáteční investici. Investoři mohou zakoupit tolik nebo jen málo akcií ETF, jak chtějí, což umožňuje lidem s nízkými počátečními investicemi účastnit se. To také umožňuje diverzifikaci, protože peníze lze rozdělit mezi různé fondy ETF.

Na druhé straně podílové fondy mají minimální úroveň investic; někdy 2 000 $ nebo dokonce až 50 000 $ a více. To může zabránit jednotlivým investorům v účasti nebo šíření svých peněz mezi různými fondy.

Průhlednost

ETF jsou velmi transparentní, protože jejich hodnoty jsou založeny přímo na podkladových aktivech a aktiva jsou obvykle založena na indexu. Investoři mohou vidět, jak se index v daném okamžiku chová.

U podílových fondů je však fond peněz rozložen na různorodou škálu investic na základě rozhodnutí správce fondu. Investoři dostávají čtvrtletní aktualizace aktiv fondu a specifickou výkonnost, celkově však existuje mnohem méně transparentnosti než u ETF.

Flexibilita obchodování

Pokud jde o obchodování, chovají se ETF jako akcie a jsou pružnější než podílové fondy. Transakce probíhají přímo mezi investory a fondem. Investoři mohou zkrátit ETF, nakupovat na marži a obchodovat po celý den. To umožňuje investorům zadávat různé příkazy se specifickými limity nebo zastavit nastavení ztrát. Na druhou stranu, ETF trvá tři dny, než se usadí.

Transakce s podílovými fondy mohou probíhat až na konci dne, jakmile bude stanovena čistá hodnota fondu. Usazují se však rychleji než obchody ETF. Jednotliví investoři interagují spíše se členy vedení fondu než přímo s trhem.

Fluktuace v průběhu dne

Protože se s ETF obchoduje na burzách během otevírací doby, cena kolísá během jednoho dne. To umožňuje investorům využít vnitrodenních výkyvů cen a nakupovat (nebo prodávat) ETF za cenu, s níž jsou pohodlnější.

Naopak, podílové fondy si můžete zakoupit pouze za cenu, která se počítá na konci každého obchodního dne.

Zde jsou například ceny za 5 dní za VTI (ETF od Vanguardu, který sleduje celkový akciový trh) a VTSAX, ekvivalent podílového fondu téhož investičního nástroje s přesně stejným poměrem nákladů.

Ceny za období 5 dnů za ekvivalent ETF a podílového fondu - VTI a VTSAX - od společnosti Vanguard, které sledují celkový akciový trh. Vzhledem k tomu, že informace pocházejí z obchodního dne 25. srpna 2015, trh se neuzavřel a cena podílového fondu ještě není k dispozici. V ten den tedy ukazuje přímou hranici ceny VTSAX.

Aktivní investor, který se snažil čas na trhu, mohl - teoreticky - investovat do VTI brzy ráno v pondělí 24. srpna, kdy trhy klesly a cena VTI klesla na méně než 95 USD. Naproti tomu investor podílového fondu ve společnosti VTSAX mohl do fondu nakupovat pouze za závěrečnou cenu. Toto chrání investory podílových fondů před vnitrodenní volatilitou, ale také omezuje jejich schopnost rychle likvidovat.

Omezení častého obchodování

Obchodování s podílovými fondy je často omezenější než jejich ekvivalentní ETF. ETF je podle definice určena k obchodování na burzách. Jak často s nimi obchodujete, neexistují žádná omezení.

Manažeři podílových fondů, jako je Vanguard, však omezují, jak často určitý investor obchoduje se svými fondy a mimo ně. Například prospekt fondu Vanguard vysvětluje:

Protože nadměrné transakce mohou narušit správu fondu a zvýšit náklady fondu pro všechny akcionáře, správní rada každého fondu Vanguard stanoví určité limity pro časté obchodování s fondy. Každý fond Vanguard (kromě fondů peněžního trhu a krátkodobých dluhopisových fondů, ale včetně fondu indexů krátkodobých cenných papírů chráněných proti inflaci Vanguard) omezuje nákupy nebo směny investora na účet fondu po dobu 30 kalendářních dnů poté, co investor odkoupil nebo vyměnil. z tohoto účtu fondu. Akcie ETF nepodléhají těmto častým obchodním limitům.

Dividendy

Pokud jde o dividendy, neexistuje žádný rozdíl mezi ETF a podílovými fondy. Obě výplaty dividend vycházejí z rozdělení obdrženého z podkladových akcií fondu. Fond v průběhu roku přijímá dividendy od společností a hromadí je, každý čtvrtletí je rozděluje na financování investorů v paušální částce.

Reference

Wikipedia: Podílový fond
Wikipedia: Burzovní fond
Volba mezi ETF a konvenčními indexovými akciemi fondu - Předvoj (pdf)
ETF vs. podílové fondy -- BogleHeads wiki
Staňte se lepším indexovým investorem -- Morningstar.com
Častá obchodní omezení pro fondy Vanguard

Finance