Akcie vs. dluhopisy

Zásoby a vazby jsou dvě hlavní třídy aktiv, které investoři ve svých portfoliích používají. Akcie nabízejí vlastnický podíl ve společnosti, zatímco dluhopisy se podobají půjčkám poskytnutým společnosti (podnikový dluhopis) nebo jiné organizaci (jako je státní pokladna USA). Obecně jsou akcie považovány za rizikovější a volatilnější než dluhopisy. Existuje však mnoho různých druhů akcií a dluhopisů s různou úrovní volatility, rizika a návratnosti.

Toto srovnání nabízí základní přehled o těchto třídách aktiv a úvahy o jejich zařazení do diverzifikovaného portfolia.

Srovnávací tabulka

Rozdíly - podobnosti - Porovnání dluhopisů a akcií

	Pouto	Skladem
Druh nástroje	Dluh	Spravedlnost
Význam	Ve financích je dluhopis dluhovým cenným papírem, ve kterém oprávněný emitent dluží držitelům dluh a je povinen splácet jistinu a úroky	Na finančních trzích základní kapitál získaný společností nebo akciovou společností vydáváním a distribucí akcií
Centralizace	Dluhopisové trhy na rozdíl od akciových nebo akciových trhů často nemají centralizovaný burzovní nebo obchodní systém	Akciové nebo akciové trhy, mají centralizovaný burzový nebo obchodní systém
Držáky	Držitelé dluhopisů jsou v zásadě věřiteli emitenta	Akcionáři vlastní část emitující společnosti (mají majetkovou účast)
Druh	Cenné papíry	Cenné papíry
Výnosová analýza	Jmenovitý výnos, aktuální výnos, výnos do splatnosti, výnosová křivka, doba trvání dluhopisu, konvexita dluhopisu	Gordonův model, dividendový výnos, příjem na akcii, účetní hodnota, výnosový výnos, koeficient beta
Účastníci	Investoři, Spekulanti, Institucionální investoři	Tvůrce trhu, obchodník s podlahami, obchodník s podlahami
Vystaveno	Dluhopisy vydávají orgány veřejného sektoru, úvěrové instituce, společnosti a nadnárodní instituce	Akcie jsou emitovány korporacemi nebo akciovými společnostmi
Majitelé	Držitelé dluhopisů	Akcionáři nebo akcionáři
Deriváty	Dluhopisová opce, Úvěrový derivát, Úvěrový swap, Zajištěný dluh, Zajištěný hypoteční závazek	Úvěrové deriváty, hybridní zabezpečení, opce, futures, forwardy, swapy
Počet typů	12 typů	4 typy

Obsah: Akcie vs. Dluhopisy

1 Co jsou zásoby?
2 Co jsou dluhopisy?
3 typy akcií a dluhopisů
- 3.1 Druhy zásob
- 3.2 Druhy dluhopisů
- 3.3 Akcie a dluhopisy, kterým je třeba se vyhnout
4 Jak se oceňují akcie a dluhopisy?
- 4.1 Výnosy z dluhopisů vs. ceny
- 4.2 Vnější faktory
5 Vytváření portfolia
- 5.1 Riziko a výkon
- 5.2 Přidělení
- 5.3 Diverzifikace portfolia akcií a dluhopisů
- 5.4 Investiční nástroje a poplatky
6 Akcionáři vs. Držitelé dluhopisů
- 6.1 Hlasovací práva
- 6.2 Likvidace a bankrot
7 Jak jsou zdaněny akcie a dluhopisy
8 Reference

Co jsou zásoby?

Akcie nebo akcie jsou jednotky vlastního kapitálu - nebo vlastnický podíl - ve společnosti. Hodnota společnosti je celková hodnota všech nesplacených akcií společnosti. Cena akcie je jednoduše hodnota společnosti - nazývaná také tržní kapitalizace nebo tržní cap - dělená počtem nesplacených akcií..

Akcie společnosti jsou nabízeny v době IPO (Initial Public Offering) nebo pozdějšího prodeje akcií. Akcie se obvykle obchodují na burzách, jako jsou BSE a NSE v Indii nebo NASDAQ a New York Stock Exchange, které nabízejí velkou likviditu (tj. Schopnost převádět investice do hotovosti, jakmile to bude potřeba).

Co jsou dluhopisy?

Dluhopisy jsou jednoduše půjčky poskytnuté organizaci. Jedná se o formu dluhu a v rozvaze organizace se objevují jako závazky. Zatímco akcie jsou obvykle nabízeny pouze pro ziskové společnosti, každá organizace může vydávat dluhopisy. Vlády Spojených států a Japonska patří mezi největší emitenty dluhopisů. S dluhopisy se také obchoduje na burzách, ale často mají menší objem transakcí než akcie.

Druhy akcií a dluhopisů

Existuje mnoho různých druhů akcií a dluhopisů, z nichž některé umožňují vyšší investice než jiné.

Druhy zásob

Akcie spadají do dvou hlavních kategorií: kmenové a prioritní akcie a preferované akcie se dále dělí na neúčastnické a zúčastněné akcie. Drtivá většina investorů nakupuje a prodává pouze kmenové akcie. Pod ním je nejjednodušší myslet na typy akcií podle několika primárních faktorů. Dobrá, diverzifikovaná portfolia zahrnují různé typy akcií společností.

Zásoby podle velikosti: Existují malé, střední a velké společnosti, do kterých lze investovat. Při diskusích o akciích se obvykle označují jako společnosti s malou kapitalizací (jako v tržním kapitálu), střední a velké kapitálové společnosti. Společnosti s malou kapitalizací mají tržní kapitalizaci od 300 do 2 miliard USD. U společností se střední kapitalizací je to mezi 2 a 10 miliardami USD. Velké a velké společnosti mají tržní kapitalizaci vyšší než 10 miliard USD. Společnosti s velkou kapitalizací jsou obvykle nejstabilnější; společnosti s malou a střední kapitalizací jsou považovány za relativně rizikovější pro investice, ale mohou nabídnout lepší návratnost kvůli svému růstovému potenciálu.

Zásoby podle odvětví: Dalším způsobem, jak přemýšlet o zásobách, je podle odvětví. Ti, kteří se hodně zajímají o informační technologie nebo nějaký jiný sektor, možná budou chtít těmto společnostem věnovat určité procento svého investičního portfolia. Standard & Poor's (tj. S & P500) organizuje zásoby, které sleduje, do 10 hlavních odvětví a ještě více průmyslových odvětví, což usnadňuje (viz Globální klasifikační standard pro průmysl nebo tento seznam společností S&P 500). Při investování podle odvětví je důležité investovat do různých odvětví a průmyslových odvětví, aby se snížilo riziko.

Zásoby podle růstu: Některé populace jsou rychlými pěstiteli a mají potenciál poskytnout dobrý výnos, ale mohou být riskantní; jedná se o růstové akcie. Hodnotové zásoby jsou akcie, které jsou na trhu stabilnější a pravděpodobně povedou k určitému výnosu, ale není pravděpodobné, že jejich hodnota bude mít větší výkyvy nebo poklesy..

Zásoby podle krajů: Je možné investovat na místních i zahraničních trzích. Investice do mezinárodního fondu umožní vložit peníze na stabilní trhy (např. Západní Evropu), rizikovější rozvíjející se trhy (např. Latinskoamerické trhy) nebo kombinaci obou.

Indexové fondy: Pokud se zdá, že výběr a výběr akcií podle výše uvedených faktorů je ohromující nebo je to příliš velké potíže, mohou být indexové fondy dobrou investiční alternativou. NASDAQ-100 je příklad akciového indexu; v takovém případě uvádí v seznamu NASDAQ prvních 100 akcií s velkými kapitály. Když investor vloží své peníze do indexového fondu NASDAQ-100, jsou peníze rovnoměrně rozděleny mezi všechny akcie fondu. Myšlenka indexového fondu spočívá v tom, že celkově celý index poroste a vytvoří návratnost, i když některé akcie v rámci fondu se mohou snižovat. Ve srovnání s některými jinými metodami, zejména pro nezkušené investory, mohou být indexové fondy relativně nízkorizikovým způsobem, jak investovat na akciovém trhu..

Druhy dluhopisů

Dluhopisový trh, který je také někdy známý jako dluhový nebo úvěrový trh, umožňuje investorům emitovat nový dluh na takzvaném primárním trhu a nakupovat a prodávat dluhové cenné papíry na sekundárním trhu..

Státní dluhopisy: Držitelé státních dluhopisů půjčují peníze vládě. Pokud vláda do tohoto typu půjčky neinvestuje (nepravděpodobné ve zavedených zemích), je jistina dluhopisu v průběhu času splácena v plné výši s úrokem. V USA existuje několik typů státních dluhopisů, známých jako „státní pokladnice“. Hlavní tři - pokladniční poukázky, pokladniční poukázky a státní dluhopisy - dozrávají při různých sazbách a platit úroky různými způsoby; vyžadují minimální investici 100 USD. Nákup jiných typů státních dluhopisů může být levnější, ale obvykle vede k nižší návratnosti. Existují také směnky s pohyblivou sazbou, které nabízejí variabilní úrokovou sazbu podle trhu. Konečně je možné investovat na dluhopisových trzích jiných zemí. Investice v etablovaných zemích jsou velmi bezpečné, ale pravděpodobně nepřinesou významnou návratnost, zatímco investice v rozvojových zemích jsou riskantní, ale mohly by být ziskové.

Městské dluhopisy (a.k.a., „munis“): Slovo „obecní“ se vztahuje k menším místním vládám, jako jsou ty, které řídí města, kraje, města nebo státy - tj. Nikoli národní / federální vlády. Stejně jako investoři mohou půjčovat peníze federálním vládám, tak také mohou půjčovat peníze místním vládám, obvykle na pomoc při financování konkrétních veřejných projektů, jako je upgrade vody / kanalizace, nemocnice, školy atd. Zatímco mnoho místních vlád po celém světě vydává komunální dluhopisy, americký trh komunálních dluhopisů je největší a je považován za jeden z nejbezpečnějších.

Korporátní dluhopisy: Jak už název napovídá, podnikové dluhopisy jsou místem, kde investoři půjčují peníze korporacím. Vyžadují rizikovější investice než vládní a komunální dluhopisy, ale potenciální výnosy jsou mnohem vyšší. Aby se zabránilo investování do vysoce rizikových podnikových dluhopisů, investoři používají ratingy dluhopisů poskytované organizacemi, jako jsou Standard & Poor's a Fitch Ratings. Ratingy dluhopisů jsou takové, jaké znějí: hodnotí bonitu společnosti.

Dluhopisy s nulovým kupónem (a.k.a., akruální obligace): Tyto dluhopisy jsou často prodávány se slevou a mají pevnou úrokovou sazbu, která se vyplácí až po splatnosti dluhopisu. Jinými slovy, z těchto dluhopisů neexistují žádné pravidelné platby úroků; místo toho zájem časem narůstá nebo se hromadí. I když to může přinést dobrou investici, existují nevýhody, pokud jde o to, jak jsou zdaněny.

Akcie a dluhopisy, kterým je třeba se vyhnout

Akcie Penny / cent: Americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) definuje penny stock obecně jako „cenný papír vydaný velmi malou společností, která obchoduje za méně než 5 $ na akcii“. Tyto akcie se neobchodují na hlavních burzách cenných papírů a po jejich vlastnictví může být velmi obtížné je prodat. Pro jednoho je poměrně snadné ztratit všechny peníze, které investuje do penny akcií.

Spekulační obligace: Toto je název přidělený vysoce rizikovým dluhopisům od společností (nebo vlád), které dostávají nižší ratingy dluhopisů a mají větší šanci na selhání. Většina investorů by se obecně měla vyhnout nevyžádaným dluhopisům, protože existuje velmi dobrá šance, že se uvidí Ne vrátit a možná i ztratit peníze. Někteří agresivnější investoři se však do nich občas rozhodnou investovat. [1]

Jak se oceňují akcie a dluhopisy?

Cena akcie je určena tím, co jsou kupující a prodejci na burze ochotni zaplatit / přijmout v daný den. Obecně je hodnota společnosti určena hodnotou jejích aktiv (mínus pasiva) a čistou současnou hodnotou všech budoucích zisků. Klíčovým faktorem při určování hodnoty je očekávání růstu. Pokud investoři očekávají, že společnost v budoucnu bude růst velmi rychle, mohou ji vysoce ocenit, i když je v současné době ztrátovým podnikem. Společnosti jako Twitter a Amazon jsou příklady případů, kdy může být současný zisk malý - nebo dokonce záporný, tj. Ztráta -, ale hodnota aktiv společnosti (jako je duševní vlastnictví, jeho zákaznická základna, značka, goodwill a další nehmotná aktiva) a očekávání budoucího růstu jsou tak vysoké, že společnost je oceněna miliardami dolarů.

Každý investor má vlastní názor na hodnotu společnosti. Cena akcií odráží určitý názor na trh.

U dluhopisů jsou ceny stanovovány na základě toho, jak ratingové společnosti, jako jsou S&P a Fitch, hodnotí bonitu emitenta dluhopisu. Například podnikový dluhopis vydaný společností Apple je hodnocen jako AAA, což znamená, že ratingová agentura má velmi vysokou důvěru ve schopnost společnosti Apple splácet svou půjčku, dluhopis dluhopisů, který vlastníci dluhopisů vlastní. Pravděpodobnost, že Apple nesplní své úvěry, je velmi nízká, takže si společnost může půjčit za velmi nízké úrokové sazby (řekněme 2%).

Výnosy z dluhopisů vs. ceny

Matoucím prvkem dluhopisů je to, že mají na trhu dluhopisů dva druhy ocenění: denní hodnotu, cenu, kde lze dluhopisy kupovat a prodávat, a dlouhodobou návratnost, výnos (nebo častěji výnos do splatnost), kde investoři získají zpět hlavní náklady dluhopisu plus úrok, plus / minus případné zisky nebo ztráty.

Ceny dluhopisů mají jedinečný vztah k výnosům dluhopisů. Konkrétně, když cena dluhopisu vzroste na dluhopisovém trhu, výnos tohoto dluhopisu se sníží; nebo když cena klesne, výnos se zvýší. Pro více ostražitých a aktivních investorů jsou obě koncepce užitečné. Chcete-li vidět příklad vzájemného vztahu cen a výnosů, podívejte se na video níže.

Vnější faktory

Faktory mimo organizaci ovlivňují také cenu jejích akcií a dluhopisů. Například, když je ekonomika slabá a stagnující, všechny ceny akcií mají tendenci klesat, protože očekávaná hodnota budoucích výnosů je nižší. Naopak, když ekonomika roste a nezaměstnanost je nízká, jsou investoři sebejistější.

Dalším faktorem je peněžní zásoba. Když se úrokové sazby sníží - jako tomu bylo v případě Federální rezervy po finanční krizi v roce 2008 - dochází ke dvěma skutečnostem, které nafouknou ceny akcií:

Ve finančním systému je více peněz. Více peněz v oběhu zvyšuje inflaci a zvyšuje ceny akcií.
„Bezpečnější“ možnosti investovat peníze do dluhů (dluhopisů) se při poklesu úrokových sazeb stávají méně lukrativní. Investoři tedy volí akcie, aby pronásledovali vyšší výnosy.

Budování portfolia

Riziko a výkon

Obecně jsou akcie považovány za rizikovější a volatilnější než dluhopisy. Předpokládá se však také, že akcie nabízejí vyšší výnos ve srovnání s dluhopisy. Tento graf porovnává výnosy z akcií proti dluhopisům za období 10 let a představuje běžné uvažování kolem výkonu akcií a dluhopisů:

Růst o 10 000 $ investovaný do indexových fondů Vanguardu pro celkový akciový trh (VTSMX) a celkový dluhopisový trh (VBMFX), za 10 let.

Velkou výzvou pro takovýto graf je to, že může vypadat velmi odlišně v závislosti na časovém období. Pokud by se například desetiletý graf měl skončit v září 2018, vypadalo by to takto:

Stejný graf jako výše, srovnávající celkový akciový trh a celkový dluhopisový ETF z Vanguardu, avšak pro jiné období 10 let, toto končící září 2018..

Je důležité pochopit, že zásoby jsou často velmi dlouhodobé investice (10 a více let), obvykle pro účely odchodu do důchodu. V jakémkoli daném roce může mít akcie strmé maxima a hluboké minima, protože jeho hodnota je na trhu znovu a znovu definována, takže časté nákupy a prodeje jsou extrémně riskantní a většinou nepřijatelné. V průběhu času však mají akcie tendenci vracet se v průměru 6-7% ročně, po očištění o inflaci a dividendy. ^{[2] [3]}

Grafy znázorňující akciové indexy NASDAQ, Dow Jones a S&P 500 v průběhu času. Všimněte si vzestupů i pádů, ale obecný trend k růstu.

Dluhopisy se také používají pro spoření na penzi, ale krátkodobé dluhopisy - ty, které mají splatnost do 10 let nebo méně - mohou být stejně snadno použity po celý život pro malé, periodické výnosy. Dlouhodobé (např. 30leté) americké státní dluhopisy mají obvykle návratnost kolem 3-4%.^[4]

Přidělení

Noví investoři často chtějí vědět, kolik peněz by měli přidělit akciím a kolik by měli přidělit dluhopisům. Odpověď je záleží. Záleží na toleranci rizika, která se mění s věkem; schopnost a know-how, pokud jde o strategie podstupování rizik; a kolik likvidity je potřeba. K investování lze použít řadu strategií:

Jednoduché přístupy: John Bogle ze společnosti Bogleheads sláva a zakladatel skupiny Vanguard Group doporučuje jednoduchý přístup k investování, kdy jeden investuje do dvou indexových fondů, amerického celkového tržního indexového fondu a celkového amerického tržního dluhopisového fondu. Často se také doporučuje investovat do třetí skupiny mezinárodních akcií nebo dluhopisů. Díky tomu je investice do akcií téměř „nastavena a zapomenout“. Viz také ETF vs. podílový fond.

Složitější přístupy: Mladší lidé mohou podstoupit větší riziko než starší lidé, protože mají čas na pokrytí jakýchkoli významných ztrát. Někteří zastávají názor, že ti, kteří jsou mladší, by měli podstoupit větší rizika a investovat mnohem více na akciovém trhu než do dluhopisů, zatímco ti, kteří jsou starší, by měli omezit svá rizika a více investovat do dluhopisů a akcií, které jsou považovány za bezpečnější, i když akcie by stále měla tvořit většinu portfolia. Někteří také doporučují investovat malé částky do nemovitostí (REIT).

Diverzifikace portfolia akcií a dluhopisů

Diverzifikace snižuje riziko. [5] Ti, kteří se rozhodnou investovat ručně na akciovém trhu, se místo indexových fondů musí naučit diverzifikovat svá portfolia sami. To, že investor má zájem o energetický průmysl nebo toho hodně ví, neznamená, že by do něj měl investovat pouze. Osobě, která vlastní akcie pouze v jedné společnosti nebo odvětví, hrozí mnohem větší riziko ztráty peněz než osoba, která investuje do více společností a odvětví a do různých druhů dluhopisů. Investor by měl nakupovat širokou škálu akcií a dluhopisů pomocí některého z výše uvedených faktorů.

Investiční nástroje a poplatky

Pokud jde o investování, staré pořekadlo je poněkud pravdivé: člověk musí mít peníze, aby vydělal peníze. Investovat malou částku do jedné společnosti je méně moudré než ušetřit a poté investovat větší částku do indexových fondů nebo do několika typů společností a dluhopisů; většina zprostředkovatelských účtů vyžaduje ke spuštění alespoň 500 $.

Noví investoři by také měli být připraveni na poplatky. Makléřské účty účtují poplatky za účet a / nebo obchodní poplatky. Jiní mají různé obchodní modely, které účtují paušální procentní poplatky.

Mezi běžné investiční nástroje a sledovače patří:

Charles Schwab
E * OBCHOD
Věrnost
Máta
Osobní kapitál
Scottrade
TD Ameritrade
The Vanguard Group

Pro nákup a prodej akcií je relevantní několik dalších srovnání: Zeptejte se ceny vs Nabídková cena, Možnost volání vs Put Option, Futures vs Opce, Forward kontrakt vs Futures kontrakt, Limit Order vs Stop Order a Naked Short Selling vs Short Selling.

Akcionáři vs. dluhopisy

Akcionáři mají různá investiční práva než držitelé dluhopisů. Jako partneři společnosti se akcionáři mohou vyjádřit k tomu, jak je společnost provozována, zatímco akcionáři dluhopisů, jako věřitelé, nemají slovo v tom, jak vlády nebo korporace spravují sebe nebo svou půjčku. V případě likvidace společnosti se však držitelé dluhopisů dostanou na vrchol, přičemž jejich investice má přednost před investicemi akcionářů [6].

Hlasovací práva

Výhodou vlastnictví akcií je možnost podílet se na záležitostech společností. Akcionáři mají právo nahlédnout do záznamů společnosti, účastnit se (nebo poslouchat) výročních schůzek o výkonnosti společnosti, dostávat škrty ve všech deklarovaných dividendách, podílet se na volbě ředitelů do představenstva a žalovat korporaci za jakékoli porušující chování. [7] ] Pro držitele dluhopisů opravdu neexistuje žádná ekvivalentní sada práv.

Ti, kteří mají velký podíl ve společnosti, často využijí svých práv jako akcionáři, aby pomohli společnosti vést (doufejme) k dalšímu růstu. Například hlasovací práva jsou zvláště důležitá, protože představenstvo společnosti výrazně ovlivňuje, jak dobře bude společnost v budoucnu fungovat.

Likvidace a bankrot

Společnosti někdy selhávají a musí se uzavřít nebo reorganizovat. Když k tomu dojde, mohou zahájit proces likvidace - tj. Prodej aktiv na splacení dluhů - který je součástí kapitoly 7 bankrot v USA. Dluhy jsou vždy splaceny jako první, což znamená, že držitelé dluhopisů mají výhodu, pokud jde o akcionáře likvidace. Akcionáři obdrží veškeré peníze, které zůstanou po splacení dluhu, což nemusí být vůbec žádné. To je jeden z největších důvodů, proč jsou investice do dluhopisů bezpečnější než investice do akcií.

Různé typy bankrotu, například kapitola 11, ovlivňují držitele dluhopisů a akcionáře odlišným způsobem, než je uvedeno výše, ale obvykle jsou držitelé dluhopisů ve srovnání s akcionáři nahoře. Není však pravděpodobné, že se jim vrátí všechny jejich investice, což opět dokazuje důležitost pečlivé investice.

Jak jsou zdaněny akcie a dluhopisy

Různé druhy akcií a dluhopisů jsou zdaněny odlišně. V některých případech může i jeden stát zdanit úroky než druhý ne. Někdy platí federální daně a jindy ne.

Obecně však platí pro zdanění dluhopisů:

Úrok získaný z amerických státních dluhopisů a spořitelních dluhopisů - tj. Federálních vládních dluhopisů - je zdaněn pouze na federální úrovni. Státní a místní vlády tyto peníze nezdaňují.

Výnosy z podnikových dluhopisů jsou zdaněny na všech úrovních. Jsou zdaněny nejvíce ze všech dluhopisů, protože jejich výnosy jsou obvykle nejvyšší.

Výnosy z komunálních dluhopisů jsou zdaňovány komplikovaným způsobem. Někdy platí federální, státní a místní daně; jindy neplatí. Podrobné vysvětlení toho, jak jsou zdaněny komunální dluhopisy, naleznete v tomto článku Investopedie.

Ačkoli dluhopisy s nulovým kuponem nevyplácejí úroky v průběhu času, ale spíše je akumulují do splatnosti dluhopisů, na tento úrok, který se někdy nazývá „fantomový“ úrok, platí federální, státní a místní daně. [8]

A to, co následuje, platí obecně pro zdanění akcií:

Akcie, které se prodávají do jednoho roku od jejich nákupu, podléhají krátkodobé dani z kapitálových výnosů - to znamená, že bez ohledu na obvyklou sazbu daně z příjmu investora je.

Je lepší držet akcie nejméně rok před prodejem, protože výnosy pak podléhají dlouhodobým kapitálovým ziskům. Pro ty, jejichž příjem je zdaněn 10–15%, je daň z dlouhodobého kapitálového výnosu 0%. [9]

Příjmy z dividend jsou rovněž zdanitelné. Jsou zdaněny stejným způsobem, jakým jsou nakoupené a prodané zásoby. Jinými slovy, dividendy vydělávané z dlouhodobě držených akcií jsou lehce zdaněny než dividendy vydělávané z akcií nedávno vlastněných.

Reference

Připravte se na sazbu daně z kapitálových výnosů v roce 2014 - Motley blázen
Firemní bankrot a vaše investice - Investice do dluhopisů
Různé typy dluhopisů - Investopedia
Pravidla zdanění pro investory do dluhopisů - Investopedia
Jaké druhy akciových fondů bych měl zvážit? - Peníze CNN
Wikipedia: Akcionář

Finance