Dluh vs. vlastní kapitál
Share
Společnosti mohou získat kapitál prostřednictvím dluhu nebo vlastního kapitálu. Spravedlnost se týká akcií nebo vlastnického podílu ve společnosti. Kupující vlastního kapitálu společnosti se stávají akcionáři této společnosti. Akcionáři získají zpět svou investici, když dojde ke zvýšení hodnoty společnosti (zvýšení jejich akcií) nebo když společnost zaplatí a
Obsah: Dluh vs. Vlastní kapitál
- 1 Jak zvýšit kapitál
- 2 Dluh vs. Akciová rizika
- 3 Náklady na dluh vs. vlastní kapitál
- 3.1 Náklady na kapitál a kapitálové náklady
- 4 Dluh a vlastní kapitál v rozvaze
- 4.1 Význam
- 5 Daňové důsledky
- 6 Právní důsledky
- 7 Reference
Jak zvýšit kapitál
Zabezpečené půjčky podniky běžně používají ke zvyšování kapitálu pro určitý účel (např. Expanze nebo přestavba). Podobně kreditní karty a další revolvingové úvěrové linky často pomáhají podnikům provádět každodenní nákupy, které si možná nebudou moci v současné době dovolit, ale vědí, že si budou brzy moci dovolit. Některé společnosti, zejména větší, mohou také vydávat podnikové dluhopisy.
Zvyšování kapitálu vlastním kapitálem se nazývá kapitálové financování. Akcie společnosti se prodávají ostatním, kteří poté získají majetkovou účast ve společnosti. Menší podniky, které využívají financování vlastního kapitálu, často prodávají akcie investorům, zaměstnancům, přátelům a rodinným příslušníkům. Větší společnosti, jako je Google, mají tendenci prodávat veřejnosti prostřednictvím burz, jako jsou NASDAQ a NYSE, po počáteční veřejné nabídce (IPO).
Důležitou součástí získávání kapitálu pro rostoucí společnost je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti - často se počítá jako dluh dělený kapitálem - který je viditelný v rozvaze společnosti.
Rizika dluhu proti akciím
Jakýkoli dluh, zejména dluh s vysokým úrokem, přichází s rizikem. Pokud podnik přebírá velké množství dluhů a později zjistí, že nemůže splácet půjčky věřitelům, existuje velká šance, že podnik selže z důvodu úroků z půjčky a bude muset požádat o úpadek podle kapitoly 7 nebo kapitoly 11..
Kapitálové financování se těmto rizikům vyhýbá a má mnoho výhod, ale poskytnutí vlastnického podílu v podniku může být riskantní; čím méně je podnik cenný, tím více vlastnictví může investor požadovat, skutečnost, která se může ukázat jako nákladná. Kromě toho je kapitálové financování přísně regulováno, aby ochránilo investory před stinnými operacemi, což znamená, že tento způsob získávání kapitálu je zpočátku drahý a časově náročný s potřebou zapojení právníků a účetních. Dluh jako takový je mnohem jednodušší způsob, jak získat dočasný nebo dokonce dlouhodobý kapitál.
Získávání kapitálu dluhem však není vždy možné. Během recesí může být obtížné získat úvěr, protože banky se zdráhají půjčovat peníze nebo půjčovat peníze pouze za velmi vysoké úrokové sazby. Například ve finanční krizi v roce 2008 byly malým podnikům často odepřeny úvěry a nuceny hledat možnosti financování vlastního kapitálu.[1]
Náklady na dluh vs. vlastní kapitál
Kromě úrokových nákladů je s kapitálem získaným prostřednictvím dluhu spojeno jen málo nákladů. V roce 2012 byla průměrná půjčka pro malé podniky ve Spojených státech za necelých 338 000 USD a průměrné úrokové sazby pro tyto půjčky se pohybovaly mezi 2,25% a 2,75% v závislosti na délce půjčky.[2] Kreditní karty mají mnohem vyšší úrokové sazby. I s dobrou úvěrovou historií bude mít většina kreditních karet 11% APR nebo vyšší.
Získávání kapitálu prostřednictvím kapitálového financování může být nákladné úsilí, které vyžaduje odborníky, kteří rozumějí vládním nařízením uloženým na tento způsob financování. Když investoři nabízejí své peníze společnosti, riskují ztrátu svých peněz, a proto očekávají návratnost této investice. Jejich očekávaný výnos je cena vlastního kapitálu. Procento potenciálního zisku společnosti je přislíbeno investorům na základě počtu akcií ve společnosti, které kupují, a hodnoty těchto akcií. Náklady na kapitál tedy klesají na společnost, která přijímá investiční fondy, a ve skutečnosti mohou být nákladnější než náklady na dluh pro společnost v závislosti na dohodě s akcionáři..
Náklady na kapitál a kapitálové náklady
Kapitálové náklady jsou celkové náklady na prostředky, které společnost získá - jak dluh, tak kapitál. Vážená průměrná cena kapitálu (WACC) bere v úvahu výši dluhu a vlastního kapitálu a jejich příslušné náklady a vypočítává teoretickou míru návratnosti podnikání (a tedy všech jeho projektů) musí porazit.
Jak je vysvětleno výše, pro výpočet kapitálových nákladů je třeba vypočítat náklady na dluh a náklady na kapitál. Stanovení nákladů na dluh je poměrně snadné, protože úroková sazba na dluh je známa. Výpočet nákladů na kapitál je složitější; Pro její výpočet je navrženo několik modelů. Jedním takovým modelem je model stanovení kapitálových aktiv (CAPM). Podle tohoto modelu,
kde:
-
je výnos očekávaný kapitálovým investorem, tj. náklady na kapitál -
je bezriziková úroková míra, např. výnos americké státní pokladny -
( beta), citlivost očekávaných nadměrných výnosů z aktiv na očekávané nadměrné tržní výnosy -
je očekávaný výnos trhu -
je někdy známý jako tržní prémie (rozdíl mezi očekávanou tržní mírou návratnosti a bezrizikovou mírou návratnosti).
je výnos očekávaný kapitálovým investorem, tj. náklady na kapitál 
je bezriziková úroková míra, např. výnos americké státní pokladny 
( beta), citlivost očekávaných nadměrných výnosů z aktiv na očekávané nadměrné tržní výnosy 
je očekávaný výnos trhu 
je někdy známý jako tržní prémie (rozdíl mezi očekávanou tržní mírou návratnosti a bezrizikovou mírou návratnosti). Dluh a vlastní kapitál v rozvaze
Kapitál z dluhu a vlastního kapitálu je viditelný v rozvaze společnosti. Zejména v dolní části rozvahy je jasně uveden poměr dluhu k vlastnímu kapitálu společnosti.
Význam
Pokud rozvaha ukazuje, že dluhy byly postupně spláceny nebo v průběhu času klesají, může to mít pozitivní dopad na společnost. Naopak, pokud dluhy, které měly být splaceny již dávno, zůstanou v rozvaze, může to poškodit budoucí vyhlídky společnosti a schopnost získat více úvěrů. To, co se považuje za „normální“ poměr dluhu k akciím, se v jednotlivých odvětvích mírně liší; Obecně však platí, že pokud je poměr zadluženosti společnosti nad 40% nebo 50%, je to pravděpodobně známka toho, že společnost bojuje.
Vlastní kapitál má tendenci naznačovat pozitivní finanční zdraví jednotlivce tím, že prokazuje schopnost jednotlivce včas splácet své dluhy a směřovat ke skutečnému vlastnictví aktiv, které si půjčil. Pro společnost je vlastní kapitál také příznakem zdraví, protože prokazuje schopnost podniku zůstat pro akcionáře cenným a udržet si příjem nad svými náklady.
Pokud má společnost vysokou úroveň zadlužení, může to znamenat jednu ze dvou věcí: společnost buď má špatný rok, protože nebyla schopna splatit to, co dluží, nebo naopak společnost očekává velmi dobrý rok dopředu a je ochoten jít hluboko do dluhu ve víře, že bude těžit mnohem více, než si půjčil.
Ten je velmi riskantní krok, který se může nebo nemusí vyplatit, a proto je pro společnosti relativně vzácné přijímat velké částky dluhu najednou. V roce 2013, kdy se Apple vrhl hluboko do dluhu prodejem podnikových dluhopisů v hodnotě 17 miliard USD, to byl velký krok, který se často nevidí. Wall Street Journal video níže popisuje tah Apple.
Daňové důsledky
Dluh může být přitažlivý nejen díky své jednoduchosti, ale také kvůli způsobu zdanění. Podle amerického daňového práva umožňuje IRS společnostem odpočíst platby úroků z jejich zdanitelného příjmu. Tím se snižuje daňová povinnost společnosti.
Naopak dividendy vyplácené akcionářům nejsou pro společnost daňově uznatelné. Akcionáři, kteří dostávají dividendy, jsou ve skutečnosti rovněž zdaněni, protože dividendy jsou považovány za jejich příjem. Dividendy jsou ve skutečnosti zdaněny dvakrát, jednou ve společnosti a poté znovu, když jsou rozděleny majitelům společnosti.
Právní důsledky
Prodej dluhu - tj. Vydávání dluhopisů - je relativně snadný, zejména pokud společnost dříve prokázala svou stabilitu a celkovou bonitu. Prodej vlastního kapitálu je však obtížný a nákladný, zejména kvůli předpisům uloženým americkou komisí pro cenné papíry a burzy (SEC)..[3]
Reference
- Dluh - Wikipedia
- Kompletní průvodce podnikovými financemi - Investopedia
- Majetkové účty - Účetnictví vysvětleno
- Dlouhodobý dluh a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu v rozvaze - About.com Peníze
- Poměr dluhů - Investopedia
- Co je to dluh / akciový swap? - Investopedia FAQ
- Obnovovací poměr dluhu k vlastnímu kapitálu - HBR blog
