Rozdíl mezi CAPM a APT

CAPM vs. APT

Pro akcionáře, investory a finanční experty je rozumné znát očekávané výnosy akcií před investováním. Existují různé statistické modely, které porovnávají různé akcie na základě jejich ročního výnosu, což investorům umožňuje vybírat akcie opatrnějším způsobem. CAPM a APT jsou dva takové oceňovací nástroje. Než se pokusíme zjistit rozdíly mezi APT a CAPM, podívejme se blíže na tyto dvě teorie.

APT je zkratka pro Arbitrage Pricing Theory, která se stala velmi populární mezi investory kvůli její schopnosti spravedlivého posouzení cen různých akcií. Základním předpokladem APT je, že hodnota akcie je řízena řadou faktorů. Nejprve existují makro faktory, které se vztahují na všechny společnosti, a pak jsou zde faktory specifické pro společnost. Rovnice, která se používá k nalezení očekávané míry návratnosti akcií, je následující.

r = rf + b1f1 + b2f2 + b3f3 +…

Zde r je očekávaná návratnost cenného papíru, f jsou různé faktory ovlivňující cenu cenného papíru a b je míra vztahu mezi cenou cenného papíru a faktorem.

Je zajímavé, že se jedná o stejný vzorec, který se používá pro výpočet míry návratnosti pomocí CAPM, což je zkratka pro model oceňování kapitálových aktiv. Rozdíl však spočívá v použití jediného faktoru mimo společnost a jediného měřítka vztahu mezi cenou aktiva a faktorem v případě CAPM, zatímco existuje mnoho faktorů a také různé míry vztahů mezi cenou aktiva a různými faktory. v APT.

Další rozdíl je v tom, že v APT je výkon aktiva považován za nezávislý na trhu a předpokládá se, že jeho cena je dána faktory nezávislými od společnosti a společnosti. Jednou nevýhodou APT je však to, že se nepokouší tyto faktory zjistit, a ve skutečnosti člověk musí zjistit empiricky odlišné faktory v případě každé společnosti, která má zájem najít cenu. Čím více identifikovaných faktorů, tím složitější úkol se stává, když člověk musí najít různá měřítka cenových vztahů s různými faktory. To jsou důvody, proč CAPM upřednostňují investoři i finanční experti.